鋼價走出震蕩偏弱的運行態(tài)勢。鋼材綜合價格指數(shù)比上月底下跌28，分品種看，螺紋鋼價格指數(shù)下跌9，熱軋價格指數(shù)下跌39，冷軋價格指數(shù)下跌182；62%進口鐵礦石美元指數(shù)下跌1，焦炭價格指數(shù)下跌52，廢鋼價格指數(shù)下跌113，基本符合預期。展望5月鋼材市場，部分鋼材品種基本面好轉難以徹底扭轉海外疫情蔓延對總需求的拖累而引發(fā)的悲觀情緒，市場還需要繼續(xù)以震蕩甚至適度下跌的方式進一步釋放海外的利空，區(qū)域和品種市場將進一步分化，“?！敝谢蛴小皺C”。
的利空來自于隨著全球宏觀經(jīng)濟增長的顯著回落逐步得到確認甚至超預期，人們的避險情緒不但揮之不去，5月里還有階段性上升的可能。由于各國對疫情的認知不同，特別是長期以來形成了不同的民主與自由觀念，疫情蔓延也各有不同，對經(jīng)濟的影響在同一個時段表現(xiàn)也不一樣。中國一季度經(jīng)濟不同尋常地回落至同比下降6.8%，盡管中國非常成功地快速控制住了疫情，但海外的疫情蔓延，使得我國一段時間里控制疫情不得不常態(tài)化，并且對海外疫情蔓延帶來的控風險情緒還有進一步上升的態(tài)勢，對二季度經(jīng)濟增長也是憂心忡忡，從而壓制著國內(nèi)鋼鐵市場價格。海外疫情滯后于中國至少一個月，且截止4月底還沒有看到明顯的拐點跡象。所以，疫情對海外 一季度經(jīng)濟影響雖然不小（美國一季度GDP同比下降4.8%），但對二季度經(jīng)濟影響還將顯著（美國國會預算辦公室預計二季度GDP或許同比下降12%）。因此，4月經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)出來后應該更加糟糕，對市場的心打擊或許還會再來一波。而油價的暴跌，則給全球經(jīng)濟和商品價格帶來雙重的打擊。由于石油限產(chǎn)從5月才開啟，每天970萬桶的減產(chǎn)量還不及2000萬桶需求減少的量（FGE 預測）。再加上石油主要消費國的儲油設施于5月中旬或將達到使用上限，5月油價盡管會有反彈但大概率仍將處于歷史極低水平，仍將拖累全球經(jīng)濟及商品價格表現(xiàn)。在這種背景下，原本跌幅相對不大的鋼鐵市場仍將承受一定的壓力。
鋼聯(lián)調(diào)查的4月樣本螺紋表觀消費在1800萬噸左右，比去年同期1660萬噸高出140萬噸左右。從歷史上看，5月需求環(huán)比4月大多持平或略有回落?？紤]到今年一是釋放了大量流動性；二是4月17日政治局會議明確指出，積極實施老舊小區(qū)改造，加強傳統(tǒng)基礎設施和新型基礎設施投資，有利于增加需求；三是疊加疫情沖擊延遲的需求釋放，5月建筑鋼材的需求有望維持環(huán)比相當或小幅增長的態(tài)勢，但環(huán)比增速將會明顯回落；板材和工業(yè)線材需求在4月份與去年基本相當，5月在外需進一步回落的影響下，工業(yè)材需求或難有提振，能維持環(huán)比持平的態(tài)勢已經(jīng)很好了。整體上看，5月鋼鐵總需求量環(huán)比難有明顯增長，增速大概率會有回落，即使是超預期地出現(xiàn)小幅增長，也難以形成拉漲價格的動力。
在此基礎上，5月的供給還將增加：一是來自于前期停產(chǎn)檢修設備復產(chǎn)以及新產(chǎn)能投產(chǎn)；二是來自長、短流程的進一步增產(chǎn)；三是海外進口資源增加以及出口減少轉內(nèi)銷。前期供給的增加并未對價格構成較大的下跌壓力，那是因為需求增長速度更快且供給同比略低，但當需求增速明顯放緩且供給同比相當甚至略高的背景下，供給增加的壓力就凸顯了，尤其是一些板材和優(yōu)鋼鐵水仍有轉產(chǎn)螺紋的增量。矛盾都往支撐前期市場的螺紋上轉移（近期也有向熱軋轉的），在整個樣本庫存（也可以看是存量供給）同比仍然高出914萬噸的背景下，5月去庫存速度大概率將放緩，要防止供給增長成為價格走弱的主因。據(jù)了解，中天5-1期線材和盤螺計劃量由上期的5折提高到10折；永鋼5-1期螺紋計劃量由上期的4.5折提高到6折、線材和盤螺由上期6折提高到7.5折；沙鋼把5月份螺紋計劃量提到10折(4月6.8折)、盤螺10折（4月10折），供給明顯增加。
今年以來，在疫情沖擊影響下的鐵礦石價格異常堅挺，與整個宏觀環(huán)境、商品價格的表現(xiàn)不同。但隨著中國主要港口庫存拐點的顯現(xiàn)、海外高爐廠停產(chǎn)檢修需求減少、國內(nèi)需求增加空間有限以及國外礦山及運輸受疫情影響并不大的背景下，隨著5月期貨合約交割結束，或將進一步失去支撐，不排除會出現(xiàn)一定的補跌。當前海外遠期焦煤現(xiàn)貨低于國內(nèi)現(xiàn)貨200~300元，焦煤價格還將承壓，或拖累焦炭價格漲價預期。公路開始收費，在弱市背景下對漲價構成壓力。廢鋼價格短期跌幅過大，雖然出現(xiàn)反彈，但反彈空間也不宜看得過高。

 總的來說，需求釋放不盡如人意，加上北方地區(qū)氣溫劇降，工程進度受到影響，且外需不足，導致后期供求矛盾加劇。另外成本支撐減弱，加上經(jīng)濟面回暖不穩(wěn)定，且通脹擔憂明顯增加，可能導致后期貨幣政策趨緊；因此，筆者認為10月份剩下的時間內(nèi)，Q235B工字鋼價或許存在繼續(xù)下探的過程。
國內(nèi)Q235B工字鋼整體呈現(xiàn)先強后弱格局，鋼材價格、原材料成本價格在前兩個月大幅回升之后，因經(jīng)濟面回暖疲軟導致的用鋼需求遠低于此前預期，進入3月份后的數(shù)個月時間內(nèi)，鋼價、原料價格進入下行過程，中間雖偶有反彈，但均不過是“曇花一現(xiàn)”。產(chǎn)量過剩使市場商家心不足，對后市預期多不看好，眼前又快臨近南方梅雨季節(jié)，下游工地采購遲緩，必將成交偏淡，庫存消耗更為緩慢，商家為保量完成計劃不得不選擇降價銷售，促使市價加速下跌，本周就已體現(xiàn)出此狀況運行，而更為關鍵的是建材下游需求空間再傳利空消息。市場的悲觀情緒逐漸蔓延，工地采購進度也有所減緩，商家的出貨比較困難。有些商家想借部分規(guī)格產(chǎn)品“庫存量相對較少”的題材，試探性地提高報價，但下游需求難以改善，成交量反而萎縮。熱軋板卷市場也是繼續(xù)明顯下行，連相對低價的資源成交也不佳，高價資源更是無人問津，在實際成交中普遍存在“各種議價空間”。實際需求持續(xù)萎靡，部分終端行業(yè)資金鏈較為緊張，對于原材料的采購能力降低。